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红相电力:后市场服务空间巨大

发布时间:2015-04-30    研究机构:中信建投证券

一季报点评

公司一季度实现收入1516万元,同比增长58.50%,归母净利-587万元,同比减少亏损26.79%,基本每股收益-0.08元。亏损原因主要是由于公司营业收入主要在下半年实现,特别是第四季度营业收入占全年的比例通常超过一半。

“三测”支撑主业

公司是电力设备检测与在线监测的龙头企业,同时也是0.2S 级电子式智能电表的主要供应商,产品曾应用于世博会和广州亚运会。

能源互联网的推进打开检测和监测市场

随着能源互联网的逐步推进,电力设备的运行状态将变得非常复杂,对电网运行质量和用电质量优化的要求日益提高,电力设备状态检测、监测产品的市场需求也将大幅增加。

0.2S级电子式智能电表是高精度的智能电表,主要用于跨国输电计量、发电机出口、省网之间、厂网之间、省网与地市网之间的关口计量、以及特大工业、商业用户电能计量。能源互联网推进将极大的提高各个用户和各变压器区域之间的电能交易量,就需要更多的高精度计量设备,产品的市场需求量将呈现几何级数的增长。

电力服务后市场空间巨大

从产业链上看,电力设备检测、监测与设备运营维护、综合能效管理等电力后服务市场的关系非常密切,不排除公司向用电服务领域拓展的可能性。

公司通过在线监测及高精度电表的独特产品布局,具有积极向配电网及用电信息数据采集、数据处理、电力交易等业务方向拓展的能力。 由于公司良好的产品布局,我们预计公司未来逐渐向能源互联网业务拓展的可能性较大,具有巨大的成长潜力。

盈利预测和投资建议

预计公司15~17 年EPS 为0.77、0.92、1.23 元,对应的PE 为50、42、31 倍,目前市值仅为34 亿,显著低估,强烈推荐。

申请时请注明股票名称